Page 14 - magINLI0422

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ

Interlife Magazine Interlife Insurance

T.I.N.A. IS DEAD στις χώρες της Ευρωπαϊκής Περιφέ-

ρειας -όπως η Ιταλία και η Ελλάδα-
οι διαφορές απόδοσης των Κρατικών
του Κωνσταντίνου Αριτζή,
Διευθύνοντος Συμβούλου Premium Capital α.ε. Ομολόγων είναι ακόμη πιο διευρυμέ-
νες στο ίδιο χρονικό διάστημα.

Η αναγέννηση της απαξιωμένης
Ομολογιακής Αγοράς ως επενδυτική
πό το 2008 και τη την καταπολέμηση των οικονομικών χρήματος μέσω της έκδοσης κρατι- λύση οδήγησε σε αντίστροφη πορεία
μεγάλη χρηματοοι- δεινών που προέκυψαν λόγω COVID. κών ομολόγων. τις αγορές μετοχικών τίτλων. Η Αμε-
κονομική κρίση, η Ουσιαστικά, όπως απεδείχθη έριξαν ρική, που είναι τουλάχιστον ένα τρί-
παγκόσμια οικονομία λάδι στη φωτιά του πληθωρισμού, Η προσπάθεια, δυστυχώς μυωπικά, μηνο μπροστά από την Ευρώπη, όσον
Α βίωσε μια περίοδο που μόνο πρόσκαιρος δεν ήταν. εστιάζεται στη μείωση της συνολικής αφορά τη νομισματική σύσφιξη, κατα-
εξαιρετικά χαμηλού πληθωρισμού ζήτησης, καθιστώντας το χρήμα ακρι- γράφει πτώση από 15% έως 26%
και μηδενικών ή και αρνητικών επιτο- Η έναρξη της "ειδικής στρατιωτικής βότερο, επιβραδύνοντας την οικονο- στους βασικούς χρηματιστηριακούς
κίων. Οι παρεμβάσεις των Κεντρικών επιχείρησης" των Ρώσων έναντι της μική ανάπτυξη και αυξάνοντας την της δείκτες. Οι Ευρωπαϊκοί μετοχικοί
τραπεζών ανά την υφήλιο, μέσω και Ουκρανίας στις 24 Φεβρουαρίου και ο ανεργία ως επακόλουθο αλλά ανα- δείκτες βρίσκονται μεταξύ του 15%-
της εκτύπωσης χρήματος (ποσοτική επακόλουθος καταιγισμός κυρώσεων γκαίο κακό. Δυστυχώς το πρόβλημα 19% πτώσης, με φωτεινή εξαίρεση
χαλάρωση), οδήγησε σε μια στρεβλή εναντίον της Ρωσίας από τον Δυτικό της αναζωπύρωσης του πληθωρι- το Ηνωμένο Βασίλειο (ελέω εται-
και παρατεταμένη άνοδο περιουσι- κόσμο, καθώς και η Ρωσική "δια- σμού εστιάζεται περισσότερο στη δια- ρειών πετρελαίου και πρώτων υλών
ακών στοιχείων, όπως οι μετοχές τάραξη της απρόσκοπτης προσφοράς, στη σύνθεση του FTSE 100) και της
και τα ακίνητα, και παράλληλα στην εξαιτίας και των Δυτικών κυρώσεων, Ελλάδος (ελέω τουριστικών εσόδων εξαιρετικά δύσκολου χειμώνα, και
κατάρρευση των ομολογιακών απο- με αποτέλεσμα, η ορθολογική και by και ανάπτυξης). όχι μόνον ενεργειακού. Για τους φαν
δόσεων. the book προσέγγιση των κεντρι- της δημοφιλούς τηλεοπτικής σειράς
κών τραπεζών, να έχει τουλάχιστον Για όσο διάστημα οι Κεντρικές Τρά- Game of Thrones, ο χειμώνας έρχε-
Οι Αγγλοσάξονες περιέγραψαν τη αμφίβολα αποτελέσματα ως προς πεζες φορούν τον μανδύα του "γερα- ται (Winter is coming). Για όσο διάστημα οι
νέα πραγματικότητα στις αγορές ως Τα προβλήματα που την καταπολέμησή του. Απόρροια κιού" οι μετοχές θα ταλαιπωρούνται
T.I.N.A. (There Is No Alternative) ή επέφερε η πανδημία του των μέτρων για την καταπολέμηση και θα προσγειώνονται σε πιο γήινες Η "πέμπτη φάλαγγα" του Πούτιν είναι Κεντρικές Τράπεζες
ελληνιστί (δεν υπάρχει εναλλακτική COVID στην παγκόσμια του πληθωρισμού είναι μια σεισμική αποτιμήσεις. Και οι μεγάλοι κερδι- η πολιτική αποσταθεροποίηση της φορούν τον μανδύα του
λύση) και οι μετοχές κατά κύριο λόγο εφοδιαστική αλυσίδα αλλαγή, αναφορικά με τις επενδυτι- σμένοι του παρελθόντος (τεχνολογι- γηραιάς ηπείρου, μέσω κοινωνικών "γερακιού" οι μετοχές
έγιναν επενδυτικός μονόδρομος. Το σήμαναν την έναρξη κές επιλογές και το τέλος της T.I.N.A. κός κλάδος) θα διορθώνουν πιο βίαια αντιδράσεων στο κύμα ακρίβειας, θα ταλαιπωρούνται και
2022, για διάφορους λόγους που θα στο παρόν. Στις αγορές όλοι προσπα- που θα οδηγήσουν σε πολιτικές
αναλυθούν ακολούθως, αυτό που της, ξεχασμένης για Κάποια γλαφυρά παραδείγματα θούν να μαντέψουν πότε η Αμερικα- αλλαγές προς το φιλικότερο. Κύριος θα προσγειώνονται σε
σχεδόν μια γενιά τραπεζιτών/χρη- δεκαετίες, λαίλαπας του προς επαλήθευση του σημερινού νική FED θα δώσει το σήμα παύσης εκφραστής αυτών, προς το παρόν, ο πιο γήινες αποτιμήσεις.
ματιστών/επενδυτικών συμβούλων πληθωρισμού. κεντρικού θέματος: της ανόδου και μετέπειτα χαλάρωσης Ούγγρος πρόεδρος Όρμπαν και ίσως
θεωρούσε δεδομένο πνέει τα λοίσθια. των επιτοκίων, κάτι που θα σήμαινε μετά την ερχόμενη Κυριακή ο κεντρο- μια περίοδο έντονης αβεβαιότητας
Στις αρχές του έτους, η Αμερικανική τη δυναμική ανάκαμψη των μετοχι- δεξιός και ακροδεξιός συνασπισμός και γεωπολιτικών κινδύνων. Στις
Τα προβλήματα που επέφερε η παν- χείριση" αντιμέτρων, μας οδήγησαν 10ετία (US TS Bonds) έδινε απόδοση κών τίτλων. Ικανή συνθήκη για να που θα προκύψει στην Ιταλία. Η διά- κοινωνίες, που δεδομένα βρίσκονται
δημία του COVID στην παγκόσμια στη σημερινή πληθωριστική έκρηξη. 1,5%. Σήμερα 3,5%, με ανοδικές συμβεί το ανωτέρω, η αποκλιμάκωση σπαση του μετώπου των κυρώσεων σε αναβρασμό, οι πολιτικές επιλογές
εφοδιαστική αλυσίδα σήμαναν την Πανικόβλητες οι Κεντρικές Τράπεζες, τάσεις. Η 2ετία από 0,73% έφθασε του πληθωρισμού. Περισσότερα για έναντι της Ρωσίας το ζητούμενο. Ο στο εγγύς μέλλον θα καθορίσουν το
έναρξη της, ξεχασμένης για δεκα- αντιλαμβανόμενες ότι, ούτε ήπιος στα 3,97%. Τα στεγαστικά δάνεια από το θέμα σε μελλοντική στήλη πιθα- χρόνος θα δείξει. απώτερο. Φοβάμαι ότι, μαζί με την
ετίες, λαίλαπας του πληθωρισμού. ούτε παροδικός είναι ο πληθωρισμός, το 3,5% στο 6,1%. Ακόμα πιο ακραία νώς τον Δεκέμβριο. T.I.N.A., θα μετρούμε σύντομα και
Εθελοτυφλώντας οι Κεντρικές Τρά- έκαναν στροφή 180 μοιρών που είναι η εικόνα στο πάλαι ποτέ προ- Ολοκληρώνοντας, βιώνουμε μια άλλες απώλειες στο πολιτικό γίγνε-
πεζες εκτίμησαν ότι θα είναι παρο- μεταφράζεται τόσο σε "αμήχανη" όσο πύργιο σταθερότητας, την Γερμανία. Η Ευρώπη που βρίσκεται στο μάτι ανατροπή σε πρακτικές και πραγμα- σθαι.
δική η αναζωπύρωσή του και συνέχι- και σε ραγδαία άνοδο των επιτοκίων, Η 10ετία από -0,70% στο 1,89% και του κυκλώνα -ή πιο σωστά πέριξ τικότητες δεκαετιών. Στις αγορές, τα
σαν με μεγαλύτερη ένταση να χρησι- καθώς και σε νομισματική σύσφιξη, αντιστοίχως η 2ετία από το -0,79% (το κέντρο του κυκλώνα είναι πιο Ομόλογα και το Αμερικανικό Δολάριο God Save Us (with ...or without the
μοποιούν τη νομισματική πολιτική για δηλαδή επιβράδυνση της εκτύπωσης στο 1,7% σήμερα. Σημειωτέον ότι, ήρεμο)- αντιμετωπίζει το φάσμα ενός αποτελούν τα ασφαλή καταφύγια σε Queen). ●

edit 20/09/2022
14 September 2022 September 2022 15